Ось перероблений текст у форматі статті. Збережено оригінальну структуру, ключові цифри, меседжі та загальний обсяг, але прибрано словесний "сміття", повтори, зайві "е-е-е" та розмовні відступи.

***

**Прогноз курсу на квітень: що буде з доларом, євро та чи час продавати золото**

Перший шок інвесторів від війни на Близькому Сході вже минув. Однак сама війна поховала на найближчі півроку очікування ринку щодо зниження ставок ФРС США. Нагадаю, зараз ставки становлять 3,5–3,75% річних. Водночас ЄЦБ зберігає ставки на колишньому рівні: базова — 2,15%, депозитна — 2%, за маржинальними кредитами — 2,4%.

У лютому річна інфляція в США ще залишалася на рівні 2,4%, але після стрибка цін на нафту в березні ці показники вже неактуальні. До того ж у Євросоюзі швидко зростають ціни через залежність від енергоносіїв. У лютому 26-го року ціни на енергоносії в Європі знизилися в річному вираженні на 3,1%, а загальна інфляція становила 1,9% — навіть трохи нижче таргету ЄЦБ у 2%. Але після початку війни в Ірані споживчі ціни зросли на 1,2% за місяць — це найрізкіший місячний стрибок із жовтня 22-го року.

Чому це важливо для України? Тому що це може змусити ЄЦБ змінити політику щодо відсоткових ставок або навіть піти на їх підвищення. 29 квітня відбудеться засідання ФРС США за ставками, а 30 квітня — засідання ЄЦБ. Показники інфляції в США та Європі суттєво впливатимуть на пару євро-долар у квітні, а отже — і на курс євро в Україні. Наш ринок дедалі більше реагує на коливання євро-долар, адже Євросоюз залишається найбільшим партнером, і товарообіг у євро постійно зростає.

По-друге, зростання вартості нафти завжди працює на зміцнення долара через його затребуваність у розрахунках за енергоресурси, які номіновані переважно в доларах. Інвестори та спекулянти звертають увагу на долар: хтось хоче заробити, хтось починає вірити в нього як у тиху гавань. Це працює проти євро. Крім того, дорожчання нафти тисне на євро через погіршення торговельного балансу Євросоюзу. Раніше платіжний баланс ЄС був у профіциті, але тепер через зростання цін на енергоносії зростає загроза негативного сальдо, що послаблює євро.

Графік пари євро-долар показує, що було зниження майже до 1,143 долара за євро — долар дещо зміцнився, але потім повернення до рівня 1,158. Зараз тривають перемовини між Іраном, США та частково Ізраїлем. Інвестори напружені. Якщо перемовини призведуть до позитивного результату, війна закінчиться, а Ормузька протока буде деблокована, це спричинить зниження цін не лише на нафту, а й на логістику та газ. Зниження вартості енергоносіїв зменшить собівартість продукції майже по всьому світу. Якщо ж ні — загроза прискорення інфляції залишається.

Мій прогноз: 29–30 квітня на підставі даних щодо інфляції за березень та квітневих індексів ФРС та ЄЦБ обидва регулятори збережуть ставки на поточному рівні. Але вони підкреслять рішучість підняти ставки на 0,25% на наступних засіданнях у червні, якщо інфляція продовжить набирати обертів. Війна на Близькому Сході відгукнеться по всьому світу, включно з Україною. Максимальна волатильність пари євро-долар у квітні буде в дні публікації даних щодо інфляції та ринку праці, а також 29–30 квітня. Будьте уважні: якщо у вас є бізнес-плани щодо операцій з євро чи доларом у ці дні, ви можете або виграти, або вберегти кошти. Турбулентність на ринку буде найвищою. Геополітичні та військові новини додаватимуть волатильності — близько 1 цента на євро протягом дня подій. Слідкуйте за заявами Трампа чи Ірану, від цього залежить курс євро до долара та до гривні.

Коридор пари євро-долар у квітні 26-го року прогнозую в межах 1,139–1,176 долара за євро з щоденними коливаннями 0,03–1,3 цента. Пікові коливання без урахування геополітики — 29–30 квітня. Візьміть це до уваги.

**Щодо інвестицій:** обираєте куди інвестувати в 26-му році? Завітайте на Інвестмаркет на Мінфіні — там є всі цікаві варіанти: від нерухомості до цінних паперів. У кожній пропозиції ви бачите мінімальний поріг входу, ризики, можливості та потенційний дохід. Посилання під відео.

**Курс долара та євро в Україні в квітні.** З одного боку, зберігаються жорсткі валютні обмеження НБУ. Три головні тригери: стан бюджету, дефіцит, джерела його покриття та графік міжнародної допомоги; розмір золотовалютних резервів, тактика інтервенцій НБУ; новинний фон та дії населення і бізнесу з купівлі-продажу валюти.

Щодо міжнародної допомоги: у квітні для національної валюти все буде досить позитивно, хоча й не безхмарно. ЄС багаторазово підтверджував кредити Україні на 90 млрд євро, але через бюрократичні перепони Угорщини кошти поки не надходять. Це психологічно тисне на валютний ринок. 12 квітня в Угорщині вибори. Орбан тисне на Україну для набору політичних балів. До 12 квітня напруга зберігатиметься. Або Угорщина змінить позицію після виборів, або ЄС шукатиме обхідні шляхи. Ситуація не тупикова, але непроста. Уряд, Мінфін та НБУ визнають ці ризики. Спекуляції про відсутність грошей у травні — маніпуляція. Запас міцності є, але психологічні фактори впливають на ринок, поведінку населення та бізнесу.

Також зависло питання співпраці з МВФ. 3 березня ми отримали перший транш 1,5 млрд доларів за програмою розширеного фінансування (загальний обсяг 8,1 млрд доларів). Кошти спрямовано на пріоритетні бюджетні видатки та макрофінансову стабільність. Але в квітні Верховній Раді потрібно ухвалити низку непопулярних законів щодо підвищення податкового навантаження. Депутати не хочуть брати на себе відповідальність, що додає мінусів у співпраці з МВФ. Мої джерела серед нардепів кажуть, що в квітні питання закриють. МВФ нам потрібен для багатьох програм.

Міжнародна допомога дозволить НБУ зберігати резерви на високому рівні. Станом на 1 березня ЗВР становили 54,8 млрд доларів (чисті резерви — 40,996 млрд грн, загальний обсяг 54,76 млрд доларів). Обсяги міжбанку — 200–300 млн доларів на день. НБУ має ресурси для підтримки гривні. За оцінками, за березень на підтримку гривні витрачено не менш ніж 4,7–4,9 млрд доларів, і девальвація відбулася. Резерви "палять" активно. Якщо міжнародна допомога надходитиме своєчасно — проблем немає. Якщо ні — НБУ доведеться посилювати обмеження або далі витрачати резерви. Ситуація під контролем, але зовнішня допомога та зростання попиту на валюту через дорогі енергоносії впливатимуть на ЗВР у квітні.

Інтервенції НБУ залишаться основним джерелом закриття попиту на міжбанку. Різниця між купівлею валюти громадянами (картки/готівка) та продажем становитиме від 800 млн до 1,2 млрд доларів. Населення купуватиме більше, ніж здаватиме. Але НБУ стабілізує міжбанк, а той — готівковий ринок. Тренд на девальвацію гривні збережеться, але буде контрольованим. Витрати валюти з резервів на підтримку курсу в квітні — від 3,4 до 4,6 млрд доларів. За наявності резервів понад 50 млрд ринок буде під контролем, але все залежить від тактики інтервенцій.

Пікова статистика угод на міжбанку — в першій половині квітня через закупівлю пального імпортерами (зростання цін на бензин, газ, дизель). Також збільшення торгів 16–20 квітня через розрахунки компаній з бюджетом (експортери продаватимуть валюту для податків). Наприкінці квітня (28–30 квітня) бізнес закриватиме розрахунки з іноземними партнерами. НБУ буде змушений щодня виходити з інтервенціями з продажу долара на суму 45–170 млн доларів. Основні покупці — держструктури, оборонка, енерготорговці. Основні продавці — НБУ, аграрії та інші експортери.

Волатильність євро-долар впливатиме на ціни імпорту та створюватиме інфляційний тиск. НБУ згладжуватиме коливання як долара, так і євро. На готівковому ринку спред за доларом — 20–30 коп., за євро — 20–60 коп. Під час великих коливань обмінники змінюватимуть ціни протягом дня. Рівень котирувань безготівкового долара: 43,30–44,70 грн/долар, євро — 44,90–51,60 грн. Готівковий продаж буде на 15–40 коп. вищим.

**Прогноз щодо золота.** На момент запису ціна — близько 4700 доларів за тройську унцію. Коливання березня перейдуть у квітень, але в менших обсягах, і залежатимуть від інтенсивності війни на Близькому Сході.

- При продовженні війни в нинішньому форматі: коридор 4150–4920 дол./унція.
- При реальних перемовинах між США, Іраном та Ізраїлем з перспективою миру та розблокування Ормузької протоки: 4360–5150 дол./унція.
- При ескалації війни та наземній операції США проти Ірану: різке зростання до 4550–5600 дол./унція. Денна волатильність може сягати 180–210 дол. за торговельну сесію.

Центробанки незалежно від сценарію продовжуватимуть нарощувати запаси золота дрібними траншами, щоб не лякати ринок. Спекулянти гратимуть і на золоті, і на нафті, обираючи більш прибуткові інструменти. Моя порада: консервативним інвесторам у квітні краще перечекати важкий період у золоті.

**Диверсифікація заощаджень у квітні 26-го року.**

Якщо ви в Україні: до 50% у гривневих інструментах (ОВДП, депозити, облігації емітентів), до 50% у валютних інструментах (валютні ОВДП, депозити, готівка). З них приблизно 55% у доларі, 35–40% у євро, 5–10% у швейцарських франках та золоті. Я збільшив частку долара через потенціал його зростання та знизив частку євро.

Якщо ви за кордоном і не плануєте повертатися найближчим часом: до 65% у національній валюті країни перебування (депозити або облігації з фіксованою дохідністю). Чому я підвищив частку з попередніх 50–55%? Тому що в квітні зростають геополітичні ризики. Перебуваючи в країні, ви бачите її внутрішню ситуацію й не стаєте заручником глобальних коливань долара та євро. Решту — до 35% — у валютних інструментах (долар та євро: казначейські зобов’язання США, депозити, акції світових блакитних фішок).

Враховуючи напружену геополітичну ситуацію, переглядайте ці пропорції не рідше ніж раз на два місяці. Коригуйте не різким скиданням, а поступово: коли закінчуються депозити або з’являються нові гроші (зарплата), докуповуйте ту валюту, якої бракує до потрібного співвідношення.

У квітні уважно слідкуйте за валютним ринком в Україні та світі, за геополітикою. Зараз не економіка працює в першу чергу, а геополітика з її імпульсивністю диктує кроки. Уважно дивимось за геополітикою, не забуваємо про економіку. Все буде добре. Все буде Україна.